人民币从去年“”汇改后经历了几轮贬值从6.2到了现在的6.9左右，大家都认为贬值速度太快幅度太大。
而在茫茫的货币史中，很多国家的货币的贬值速度让人措手不及，人民币反而是近二十年波幅最小的货币。
近代史上哪些国家货币在一年内迅速崩盘？
二战后哪些国家的货币最后一文不值？
最近20年哪个国家货币升值最多？
近代史上哪些货币崩盘最迅速？
德国
马克9年贬值亿倍
年一战结束后，德国魏玛共和国在巴黎和会上签订了“丧权辱国”的《凡尔赛和约》，德国人需要向战胜国支付多亿马克的巨额赔偿并且割让13.5%的领土。法国和比利时还占领了德国鲁尔工业中心，并以此来要挟德国履行一直被拖延的赔偿义务。
那时候有一位经济学家担心，各国只想掏空德国，并预测德国最终还不起巨额战争赔款，他就是被后人称为“宏观经济学之父”的约翰·梅纳德·凯恩斯。
果不其然，年上半年，德国马克对美元的汇率还十分稳定。但是年5月的“伦敦最后通牒”要求德国每年支付战胜国20亿金马克以及26％的德国出口额，这成为了德国马克大幅度贬值的开端。
拿不出钱怎么办？印！大规模的货币贬值和通货膨胀一直是一对好兄弟，于是我们可以看到这份恐怖的表格：
德国马克贬值时间表(来源：Wikipedia)
我来解释下上图：年德国废除金马克开始用1：1的比例兑换新版马克，到年11月15日的时候变成了,,,：1。
当时的工人拿到工资就马上去买东西，做饭甚至不用柴，直接烧马克。
更魔幻的是资本市场，德国股市直接点起步，最后涨超10万亿点，可谓“超级牛市”。
从年1月算起，也就不到两年的时间，德国马克彻底崩溃，变成一堆废纸。有学者认为，这次大规模货币贬值+通货膨胀，实际上是为希特勒上台打下了基础，国内矛盾不断累积，为第二次世界大战埋下祸患的种子。
中华民国
金圆券半年间一文不值
接下来的事情发生在中国国内，也是和战争有关。法币是中华民国时期国民政府发行的货币。
为了取代长久以来的银本位(银圆)，年11月4日，国民政府规定以中央银行、中国银行、交通银行三家银行(后增加中国农民银行)发行的钞票为法币，一法币换银圆一元，禁止白银流通。
在抗日战争和解放战争期间，为了支付军费，南京政府大量印刷法币，导致物价疯狂上涨，法币急剧贬值。
图为法币
年抗战前夕，法币发行总额不过14亿余元，到日本投降前夕，法币发行额已达5千亿元。
年4月，发行额又增至16万亿元以上。
年，法币发行额竟达到万亿元以上，等于抗日战争前的47万倍，物价上涨万倍，法币彻底崩溃。
当时曾经有造纸厂以低面额的法币作为造纸的原料而获利。
宋子文为行政院长时，试图以金融政策稳定法币，抛售库存黄金购回法币。但因为法币发行量仍在增加而没有得到成果。
年5月后，由翁文灏出任行政院长，王云五被任为财政部长，开始筹划另一次货币改革，以金圆券取代法币。其实不用想就知道，这又是一次掠夺全民财富的改革。
图为金圆券
年8月19日，南京政府为应付无法弥补的巨额财政赤字，发行金圆券，强行要求全国人民将自己持有的法币、美元、黄金、白银全部兑换为金圆券。
而后又大肆滥发金圆券，半年内让其贬值到65分之一，甚至在地区性的新疆省银行曾在年发行了面额为60亿圆的纸币。
没有任何支撑的“金圆券”暴跌，一捆“金圆券”换不回相同重量的大米，上海等地不少商家干脆拒收这种没有任何信用的纸币。
这次废钞将当时全国人民的财富，约2～4亿美元的硬通货，包括美元、黄金、白银全部掠夺一空。最后没有任何人接受这种货币，人们又回到了以物易物的时代。
法币用了十年才崩溃，而且贬值仅仅一千倍；金圆券就厉害多了，才半年的时候就一文不值，为世界货币史书写下奇葩的篇章。
津巴布韦
津元9年贬了10的29次方倍
在所有大幅贬值的货币中，最有名的恐怕就是津巴布韦币了，这种被称为“人类货币史上的耻辱”的货币到底有着怎样的贬值历程？
图为成捆的津巴布韦元
在早年，津巴布韦是一个自然资源丰富的非洲国家，年独立后，津元与美元汇率为1:1.47(很强势，比美元还值钱)，其经济实力在非洲曾经仅次于南非。
但总统穆加贝在年实行了土地改革强行没收了白人土地，导致国内产业一落千丈，政府财政开始大面积赤字，于是开始印钞，从此通货膨胀大幕拉开。
最开始，通货膨胀率“只有”几百，到年国内财政进一步恶化，上升到了，结果到了年，通货膨胀率达到了惊人的24多，这种通胀率已经超出了常人的理解能力了。注意，这不是什么很远的历史，就是十年前发生在这个星球上真实的事情。
不过，在席卷全球的年金融危机里，津巴布韦股市的表现简直是全球最佳。津巴布韦工业指数在年前四个月里涨幅达到%，在之前的十二个月里涨幅达到12,%。
到了年10月，工业指数一天内涨幅最高达到了%，有些公司的股价短时间内涨幅超过了3,%。
同德国魏玛共和国时期一样，在意识到纸币贬值之后，津国人民疯狂地把存款从银行搬到股市，津国股市的涨幅远远超过同期通货膨胀的涨幅。
津巴布韦通胀率(来源：wind)
之所以用通胀而不用汇率来衡量，主要是因为津巴布韦发行了无数版本的钞票，其混乱程度根本无法统计。
津巴布韦的换钞速度之快历史罕见：
年8月，津央行以1比1,的兑换率用新元取代旧币；
年5月，津央行发行1亿面值和2.5亿面值的新津元，时隔两周，5亿面值的新津元出现(大约值2.5美元)，再一周不到，5亿、25亿和50亿新津元纸币发行；
同年7月，津央行发行亿面值的纸币；
同年8月，津央行宣布亿津巴布韦元相当于1新津巴布韦元；
年1月，津央行发行万亿面值新津元；
同年4月，津政府宣布，新津元退出法定货币体系，以美元、南非兰特、博茨瓦纳普拉作为法定货币，以后的几年中，澳元、人民币、日元、印度卢比又加入到津国法定货币体系。
此后津政府不设定汇率，于是这个国家就成了世界上也许是唯一一个九种货币共存的国度，唯独没有他们自己的本国货币，津巴布韦实际上成了一个没有中央银行的主权国家，也不存在任何货币政策。
回顾一下，年时津元可以兑换1美元；十年不到，年10的31次方的新津元才能兑换到1美元。
二战以后哪些货币最不靠谱？
阿根廷
汇率贬值的典范
历史以来，阿根廷的货币就叫做比索，和美元一样来源于西班牙的比索银币，最初和美元是1:1的关系。
随着阿根廷政府滥发货币，并且在年-年两次债务违约，到了到年3月13日，汇率已经跌为1美元合比索。年1月1日，新一届政府决定以1:的比例发行新比索来回收比索。
年，注意，最可怕的十年开始了。
面对世界范围内汇率的大幅度动荡，阿根廷决定实施全面金融改革，放弃传统的固定汇率制度，新比索兑美元的汇率不断下滑，
年，原本与美元3.5的汇价已经暴跌至3，
年，1美元可兑换新比索，
年11月，1美元更是可以兑换3.9万新比索。
年6月1日，当时的军政府决定发行新新比索，并按1:0的比例收回新比索。
年6月14日，阿根廷民选政府决定废除货币新新比索，发行新货币奥斯特拉(Austral)——1奥斯特拉=个新新比索，0.8奥斯特拉折合1美元。
现在换算一下，十年时间，新比索从最初3.5：1的汇率跌到了,,,：1，堪称汇率贬值的典范。
俄罗斯
巨无霸也不靠谱
大国家的汇率就一定稳定吗？俄国表示：大国货币也可以贬值得惊心动魄。
卢布最早为沙皇俄国的货币单位。
年开始俄国确立卢布与黄金的比价，年卢布纸币的含金量为0.克。
～年，苏联进行货币改革。
年1月，再次实行货币改革，对美元的汇价确定为1美元兑0.9卢布。此后近30年这一汇率没有大的变化。
俄罗斯卢布汇率(来源：wind)
年10月28日，苏联宣布实行双重汇率。年11月1日卢布官方汇率在30年后第一次大幅度贬值，由1美元兑0.6卢布贬到1美元兑1.80卢布。
年12月25日苏联解体，卢布成为俄罗斯的本位货币单位。
年7月，俄罗斯政府宣布，～年发行的卢布纸币停止流通，同时发行新版卢布。年11月25日，卢布的官方汇率为1美元兑卢布。
年俄罗斯开始发行新卢布，普京当选总统后，执行控制通货膨胀的政策，新卢布已达到将近26卢布兑换1美元。
年卢布又开始了新一轮剧烈贬值，今年曾一度贬值到75卢布兑换1美元，和年相比卢布已经贬值了倍。同期人民币兑美元汇率从5.44到现在的6.87左右。
土耳其
贬值到连零头都不剩
年，土耳其开始启用新的货币——里拉，1里拉含有10g白银。90年代开始，竟然出现了2里拉的硬币。
纸币的发行更加丧心病狂，很快万的纸币面世了(那时候津巴布韦还没这个觉悟)——但据说仅仅只够坐一次出租车！
到了21世纪，土耳其连续遭遇经济危机，国内通胀大幅上升，银行名义利率一度上行到了%(实际利率为23%左右，此前也有过接近2%名义利率的时候)。
土耳其利率(来源：tradingeconomics)
年，土耳其里拉兑美元为00：1，
年，已经贬值到1650：1。
从年到年，里拉成功地贬值到连个零头都不剩。
不过，年土耳其发行了新里拉，原来的万旧里拉可以兑换1新里拉，长期的恶性通货膨胀终于被控制住，此后土耳其通货膨胀率一直控制在11%以下，经济也大幅好转。
最近20年哪些货币最坚挺？
网易研究局经过统计对比主要几个强势货币发现：
在最近20年内，人民币为振幅最小的货币，仅为36.1%，比美元波动还小(40.5%)，
瑞郎振幅最大，达到了.2%，
欧元日圆英镑振幅相当。
如果直接按照20年前的汇率(兑美元)来看，瑞郎升值24.8%，日元升值23.0%，不愧是两大传统避险货币，人民币紧随其后升值17.2%，英镑最惨，贬值28.5%。
综合来看，人民币、美元、瑞郎、日元和欧元是过去20年表现最好、最稳定的货币。
几种主要货币过去20年汇率分析
(数据来源：wind制图：网易研究局)
年10月1日，人民币正式加入SDR货币篮子，初始权重为10.92%，超越日元与英镑，紧随美元和欧元，成为其中第三大储备货币。
摆事实讲道理，如果币值不稳定，人民币根本不可能加入SDR。(注：年1月1日，欧元在欧盟各成员国范围内正式发行，此处数据为发行时的汇率。)
SDR货币篮子新旧权重对比(来源：网易财经)
很多人仅仅注意到人民币近两年的贬值，却不了解人民币强势时期的历史。
年，美国好几个著名经济学家向奥巴马施压，要求奥巴马正式将中国列为汇率操纵国。
彼得森国际经济研究所主管伯格斯坦宣称，该研究所近年来的研究结果发现，人民币币值至少被低估了25%～40%。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼表示，如果不对中国拿出强硬的威胁措施，美国将不会取得任何进展。
更让人觉得不可思议的是当时IMF(国际货币基金组织)评估人民币兑美元的“合理汇率”是4.8：1。
不过年的时候人民币并没有急于升值，直到年才缓慢升值至6.1。那时候经济学家们都担心人民币会不会继续升值破6，甚至有人建议减少和取消出口优惠政策，减轻人民币升值压力。
人民币近10年汇率走势(来源：tradingeconomics)
如果现在回到年，你会发现那时媒体的报道最常见的论调就是：
“外储过高论”——为什么中国要储备那么多美元，造成大量资金闲置，购买美债收益率又太低；
“贸易顺差危害论”——长期大量贸易双顺差对经济有害，引发资产价格泡沫；
“货币超发论”——外汇储备增加导致央行的外汇占款增加，基础货币投放规模亦相应扩大，绑架货币政策......
去查一下年~年之间有关人民币汇率的论文，你会一脸懵逼。
就在几年前，媒体上、经济学家们讨论的还是"外汇储备过高对经济的危害”、“人民币升值将引发巨大风险”、“如何化解高额外汇储备的不利影响”等等，这才过了几年，外储跌了还不到1万亿美元，人民币贬值仅仅11.3%，从去年开始，突然风口就转向了，真是猝不及防。
在一个大国经济基本面没有发生重大变化的时候，货币汇率的小幅波动都是正常的，哪怕是英国经历了脱欧公投，英镑也没有崩溃。
把眼光放长远，没有必要见得风就是雨，人民币升值要批判一番，贬值也要批判一番？人民币有没有贬值基础或者升值基础，只有市场说了算。
来源：网易财经
作者：惠杨
延伸阅读：
特朗普又向中国“开炮”人民币贬值，问过美国了吗？防川之口，甚于防民。最近，开启“推特治国”模式的川普连连捅娄子，而昨日他又在推特上对人民币贬值进行了言语攻击。
川普的“网瘾”是全世界都知道的一件事，据说之前竞选期间，川普由于频繁在推特上发嘴炮，而被自己的竞选团队强制没收了手机。当然，他最近频频“惹事”，也气坏了本国人，美国民众甚至发出情愿要求封了川普的账号。
但现在当上了美国总统之后，他就变得更加肆无忌惮了，而且这位通过社交平台崛起的美国总统如今还开启了一个新流派，即“推特治国”。
在此也就不提他之前几次炮轰中国，然后白宫给他“擦屁股”的事了。而这次他炮轰人民币贬值就不得不说一说，毕竟这锅我们不背。
周日，川普又在推特上以老大哥的姿态（而在之前竞选期间却说美国不做全世界的警察）指责中国未经他允许就让人民币贬值：
“中国使其货币贬值（令我们的公司难以竞争），对美国产品增收重税，他们这么干有问过我们OK不OK了吗？”
12月5日人民币兑美元汇率中间价下跌76个基点，报6.，人民币三日内首次下跌。同时，香港离岸人民币HIBOR隔夜拆借利率连续第六天上扬，涨点至12.%，刷新逾两个月新高，另外，1个月港元Hibor也连续第九天上扬，再创6年高点。香港离岸人民币兑美元汇率下跌0.3%，报6.，自川普意外获选以来跌幅达1.3%。
三菱东京日联银行全球市场研究部东亚区主管CliffTan在香港表示：“我们预计川普在新上任之际会将中国列为操纵国，有些人可能会见证美国开启一个漫长的谈判过程，就是让人民币兑美元汇率维持在7的水平。但是如果中国经济继续放缓，一些人可能会认为人民币会跌破7。我们认为基本面才最终说了算。”
各大投行也普遍认为，川普对中国央行货币政策评论的影响将非常有限。
西太平洋高级战略家SeanCallow指出：“随着时间的推移，川普可能会意识到白宫在外汇市场上的权利是有限的，毕竟，中国的货币政策在于中国自己，就像美国追求自己的利益一样。”
“严于待人，宽于待己”未免太虚伪。
其实，一直以来，川普就喜欢炮轰人民币贬值问题，之前他在一次演讲中就表示，“中国是大师级的货币操纵者。我将命令财政部长将中国列为货币操纵国，并且将向任何一个让货币贬值从而在对美贸易中获得不公平竞争优势的国家征收关税。”
当时中方也给与了回应，外交部发言人洪磊表示，中美经贸合作是两国关系的“压舱石”和“推进器”，其本质是互利共赢，人民币汇率不是造成中美贸易不平衡的原因。希望美方一些人士客观、理性看待中美经贸关系，多做有利于双方互信与合作的事，共同维护中美经贸关系健康稳定发展，这符合双方共同利益。
而这一次川普的言论，就连外媒也看不下去，开始替他着急。
福布斯就评论说：“我们和中国有着重要的政治、经济和外贸利益。特朗普如此肆无忌惮、愚昧无知地与中国树敌，完全是在浪费我们的力量，丢掉我们在这些问题上的砝码，削弱我们在事关国家重大利益的事件上的地位。”
更何况，对于人民币贬值问题，川普的观点早就过时了！
其实，对于人民币是否被低估的看法在国际市场上一直被争论不休，美国几乎没有经济学家会反对中国在过去20年一直压低人民币的说法。但是，也有很多经济学家现在开始表示，人民币已经接近了公允价值。中国政府在年到年之间也一直在允许人民币升值。
央妈一直在努力阻止中美贸易赤字的进一步恶化。在过去两年里，中国几乎一度动用4万亿美元外汇储备中的四分之一来防止人民币对美元的下跌。
其实在央妈看来，人民可以贬值，但是一定是自主性的贬值，符合中国经济利率的贬值，决不允许做空式的贬值，也不会给国际空头任何肆意获利的机会。比如，香港隔夜人民币HIBOR的暴涨就说明了这一点。
但是，由于美国经济呈现复苏趋势，川普意外获选让通胀预期逐渐回归，再加上美联储预期的升温，人民币对美元汇率出现持续下跌，人民币继续承压。
而且，川普的一系列政策主张可能将造成美国制造业回流，本国经济会很活跃，内部美元需求很强，这种美元走强能缓解美元下行。其实美国制造业只需做到占领本国市场就能拉动经济腾飞，美国制造不是以占领国外市场为目的的，所以说美国为了制造业复苏需要大幅贬值的说法靠不住，同时美元太弱势会导致原料进口价格上涨，增加制造业成本。所以多方面原因都不会导致美元大贬值。
而且，川普还发了一条推特称，将工厂迁往他国的美国企业将面临35%的进口关税。美国将大幅下调企业税收、放松监管，但这不包括离开美国到其他国家生产产品的企业。
所以说，是川普政策支持美元强势并对新兴市场资本外流造成冲击。
近期，各大国际投行发布报告称，现在正是建立人民币空头头寸的绝好时机。所以这一次面对空头的伏击，央妈已经出手了。
只要将境外人民币的流动性收紧，人民币在境外的数额减少，想做空人民币的空头也就很难借到人民币，或者借人民币的成本大幅度上升，已经做空人民币的空头，要借入人民币平仓的话，将会面临人民币流动性大幅度紧张导致的成本上升甚至是无法借到的问题。
所以，央妈在没有动用外储的情况下就对人民币空头势力形成打击。虽然人民币在10月正式加入SDR，但面对空头的步步紧逼，央妈当然不会坐视不管。至少，川普有一点说对了，央妈在金融市场确实是位“大师”。
从更广泛的层次来说，当一个国家通过货币贬值来获取市场竞争优势的时候，人们很难确定其动机。但是你也可以说美联储通货大量的货币宽松来刺激经济，从而导致美元的贬值。货币的公允价值是很难计算的，而长期来看，决策层也一直无力解决全球货币的困境。
也许在川普看来，他可以增加关税，并将中国列为操纵国，但这最终只会更大程度上损害美国自身的经济利益。
来源：环球老虎财经
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