日本股票–看好持仓
理据
日本股票是看好持仓。我们认为，未来6-12个月其以美元计的表现可能跑赢全球股票。日本股票在全球经济复苏时属周期性投资。周期股占明晟日本指数约40%。经济反弹之际，中国工业需求持续增长，令市场预期年企业盈利反弹。年企业盈利反弹，预计股票回购将增加。日本股价相比全球股市有折让，估值吸引。投资风格转换为价值股和周期股亦属利好因素。外国资金对此地区的持仓低；美元走弱环境或导致资金流向此地区，尤其按美元计利好日本股票。我们所持观点的主要风险
新冠肺炎疫苗的推出慢于预期。日圆急剧贬值，影响日本公司的相对竞争力。全球经济增长较预期疲弱。亚洲（除日本）股票–看好持仓
理据
亚洲（除日本）股票是看好持仓。我们认为其未来6-12个月有望跑赢全球股票。国际贸易逐步回复正常，支撑盈利复苏。未来6-12个月的综合预期盈利增长27%。
12个月前瞻市盈率是17倍，高于其长期平均水平。但是，它比全球股票低13%，后者略高于历史平均水平10%的折让。
海外基金对该区的持仓低；美元走弱环境可能诱使资金流入该区，以往一直有利于亚洲（除日本）的表现。
从增长股向价值股的轮动可能会成为亚洲（除日本）股票的不利因素，因为在亚洲（除日本）股票中科技相关公司占很高的比重。
我们所持观点的主要风险
新冠肺炎疫苗的推出慢于预期地缘政治紧张局势加剧美元大幅升值资金流出导致流动性状况紧绌披露
本文件内容保密，也仅限指定人士阅览。如果阁下并非本文件的指定收件人，请销毁全部副本并立即通知发件人。本文件仅供一般参考，受在
转载请注明：http://www.haboluoneia.com/hblnjr/6960.html
